當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月11日，小米生態(tài)鏈公司云米向美國證券交易委員會提交更新版招股書，將于9月25日登陸納斯達(dá)克市場，股票代碼為“VIOT”，招股價(jià)區(qū)間為9美元-11美元，最高募資1.44億美元。摩根士丹利、中金公司為云米IPO的聯(lián)合承銷商。

　　云米成立至今僅4年，主要制造凈水器、反滲透濾芯、冰箱、洗碗機(jī)、油煙機(jī)等智能聯(lián)網(wǎng)家電產(chǎn)品，總部位于廣東佛山，既有“小米”貼牌商品，也有“云米”自有品牌商品。截至2018年6月30日，云米家庭用戶數(shù)量達(dá)到了122.23萬戶。

　　雖然小米投資云米，但云米并不算小米子公司，屬于合作關(guān)系。　　招股書顯示，從資本層面看，云米IPO之前，小米通過順為資本和旗下基金Red Better Limited共持有云米33.3%股份，為公司第二大股東;從公司運(yùn)轉(zhuǎn)方面來看，作為投資方，小米對于云米的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、價(jià)錢方面，也掌握著一定的決議權(quán)。云米能夠獲取小米生態(tài)鏈用戶、市場和數(shù)據(jù)資源以及相關(guān)支持。

　　云米創(chuàng)始人、董事會主席兼首席執(zhí)行官陳小平是公司最大股東。IPO后，他的股權(quán)將進(jìn)一步擴(kuò)大到42.5%，擁有66.5%投票權(quán)。小米的投票權(quán)為29.5%。紅杉資本持股5.2%，擁有0.9%的投票權(quán)。

　　值得一提的是，云米在招股書“風(fēng)險(xiǎn)提示”中提及，云米與小米關(guān)系的任何惡化都可能對我們的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大不利影響。

　　關(guān)于用戶數(shù)據(jù)，雙方共同擁有云米向小米銷售的所有產(chǎn)品的用戶數(shù)據(jù)。“只有在我們獲得小米的事先書面同意后，我們才能向第三方分享或許可用戶數(shù)據(jù)。在小米品牌產(chǎn)品的用戶數(shù)據(jù)達(dá)到一定的數(shù)量閾值后，小米還需要獲得我們的同意才能供任何第三方使用。”云米在招股書中稱。

　　云米的絕大多數(shù)產(chǎn)品都是通過小米的渠道賣出。在2016年、2017年以及2018上半年，云米科技向小米公司出售產(chǎn)品的營收分別為2.998億元、7.395億元和6.515億元人民幣，在同期總營收占比分別為95.9%、84.7%和62.6%。當(dāng)云米向小米銷售產(chǎn)品時(shí)，收回所有生產(chǎn)成本，并且當(dāng)小米向用戶最終售出產(chǎn)品時(shí)，云米能夠獲得一部分毛利。

　　小米和云米的銷售協(xié)議，將在2019年8月當(dāng)期屆滿時(shí)自動續(xù)簽，除非有一方在到期日前至少30天提出異議。此外，云米還通過小米的電子商務(wù)平臺“小米有品”直接向消費(fèi)者銷售云米自由品牌產(chǎn)品，該協(xié)議將于2018年12月31日到期，不會自動續(xù)訂。云米稱，屆時(shí)會爭取續(xù)簽協(xié)議。

　　營收方面，云米2016年、2017年?duì)I收分別3.12億元、8.73億元，云米2018年上半年?duì)I收10.4億元，同比(較上年同期)增長284.4%。

　　凈利潤方面，云米2016年、2017年凈利分別為1626萬元、9324萬元，云米2018年上半年凈利為7029萬元，同比增長271.5%。

　　在開支方面，云米為了提升品牌知名度，加大了營銷開支。截至2018年6月30日止六個月，云米銷售及營銷開支為1.46億元人民幣，占營收的14.1%，較去年同期大幅增加。

　　在云米之前，小米生態(tài)鏈公司華米科技已于2018年2月在美國上市。華米科技旗下產(chǎn)品主要包括小米品牌的智能手環(huán)及智能秤、自主品牌AMAZFIT系列的智能手表及智能手環(huán)等，通過IPO融資1.265億美元，雷軍及小米持有股份超30%。

　　小米希望打造物聯(lián)網(wǎng)(IoT)生態(tài)系統(tǒng)。近年來，物聯(lián)網(wǎng)智能家居產(chǎn)品市場作為新興領(lǐng)域，經(jīng)歷了快速增長，但由于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和產(chǎn)品的接受度、技術(shù)發(fā)展速度和其他因素的不確定性，物聯(lián)網(wǎng)市場的增長率依然不穩(wěn)定。

　　云米在招股書“風(fēng)險(xiǎn)提示”中也坦言，擴(kuò)大物聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)者群體的能力取決于幾個因素，包括中國消費(fèi)者對智能家居人工智能和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的接受度、產(chǎn)品和服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、與分銷商的合作、擴(kuò)展線下體驗(yàn)店網(wǎng)絡(luò)以及競爭對手的成功等。