海康威視(002415)是國內和國際安防監控龍頭企業，是中國安防十大品牌。根據IHS統計，2015年海康全球市占19.5%(除中國區則為9%)，在中國市占率為30%，均為第一。

　　前瞻布局人工智能，自主研發推出全系列智能新品。智能化是大的趨勢，會推動安防行業進入新的階段。中國安防十大品牌�？�2015年設置了研究院平臺，著眼于前瞻性的底層技術開發，在智能化信息的儲備上，掌握了一定的優勢。推出例如“神捕”系列智能交通產品、“深眸”系列攝像機、“超腦”系列智能NVR和“臉譜”系列人臉分析服務器等。

　　海外布局研發中心，有能力應對貿易保護主義挑戰：2016年海外保持高速增長，其中美國為戰略重地，判斷貢獻海外收入比重約20%-30%。在此銷售規模下，面對特朗普上臺后可能的關稅提升的挑戰，中國安防十大品牌�？狄灿心芰�應對，即使在美國當地生產仍然具備經濟效益和盈利性。近期公司在蒙特利爾和硅谷分別建立研發中心和研究所，進一步提升研發實力和海外的本地支持與服務。

　　樂觀看待國內需求，維持上半年向好趨勢判斷：維持我們去年5月以來的觀點，2H16國內回暖趨勢確立，繼續看好1H17政府需求。源于：1)國內方面，以公安和交通為代表的需求持續釋放;此外，去年低毛利的重慶項目認列基本結束，1H17毛利率可望持續改善。2)海外市場則進入穩定增長的平臺。

　　估值建議：我們維持盈利預測不變，2017/18EEPS為1.52元/1.87元，當前股價對應2017/18P/E24x/20x。