日產(chǎn)原油900萬桶的沙特阿拉伯，與一家主要參與原油期貨交易的投行，誰更擁有油市的發(fā)言權(quán)？
　　從理論上講，這個選擇疑問句的答案似乎很簡單。不過，放到實踐中來，答案卻很難說一定是沙特，哪怕是控制著全球原油產(chǎn)出40%的歐佩克，也很難說就一定有更大的話語權(quán)。
　　上周日，作為石油輸出國組織的第一大成員國，沙特石油大臣納伊米明確表示，該國3月份的原油日產(chǎn)量減少了80萬桶，因為沙特認為，現(xiàn)在的原油市場供過于求。科威特、阿聯(lián)酋等其他歐佩克成員的高官也呼應(yīng)了納伊米的言論，表示擔(dān)憂原油供過于求。　　按照常理，歐佩克最大的產(chǎn)油國宣布實質(zhì)減產(chǎn)，完全有理由推動油價大幅飆升，尤其是在眼下原油市場的神經(jīng)因為地緣政治風(fēng)險依然緊繃之際。要知道，近期美國等很多原油消費國都在呼吁和請求歐佩克增產(chǎn)，以遏制油價漲勢。
　　但奇怪的是，周一國際市場油價非但不漲，反而一度大跌近1%。如此情景與一周前的一幕形成鮮明對比。
　　4月11日，也就是紐約原油期貨再創(chuàng)兩年半新高后的第一個交易日，原油市場向來的“超級多頭”高盛拋出強烈的看空論調(diào)。在一份給客戶的報告中，高盛稱，原油、黃金和銅等大宗商品的價格，在未來三到六月內(nèi)可能下跌，建議投資人獲利了結(jié)。當(dāng)天，盡管該消息尚未在公眾傳媒廣泛散播，但仍導(dǎo)致紐約油價大跌2.5%；次日，隨著高盛看空油價的消息在媒體發(fā)酵，油價再挫跌逾3%。
　　且不論依照基本面的實際情況油價到底應(yīng)該跌還是漲，單就上述案例中市場的即時反應(yīng)來看，高盛等華爾街大行顯然比沙特更稱得上是油市的“老大”。
　　對于沙特等歐佩克成員平抑油價的能力，筆者一年前就曾在本欄目做過分析。從自身能力和主觀意愿來說，歐佩克在油價上漲時能起的“降溫”作用相當(dāng)有限。久而久之，這也導(dǎo)致了歐佩克在原油市場信譽度和權(quán)威性的下降，表現(xiàn)出來的就是歐佩克在油市的影響力式微。
　　還有一些重要因素，也進一步削弱了歐佩克之于油市的影響力。比如衍生品市場投機交易的泛濫，比如大宗商品定價貨幣美元的持續(xù)走弱，而頻發(fā)的地緣政治風(fēng)險和極端天氣，則為大型機構(gòu)提供了操控油價的絕佳題材。
　　隨著金融危機觸底，金融衍生品市場對原油的炒作再度瘋狂，主要發(fā)達經(jīng)濟體為刺激經(jīng)濟而采取的“印鈔”措施，為投機活動提供了源源不斷的廉價“子彈”。來自美國官方的數(shù)據(jù)顯示，在截至4月5日的一周時間里，對沖基金等機構(gòu)持有的投機性原油期貨和期權(quán)凈多頭倉位大幅增至30.5萬手，創(chuàng)下有史以來第三高水平。油價得以持續(xù)上漲的另一重要推手，是美國無休止量化寬松貨幣政策誘發(fā)的美元疲軟。
　　有了如此多的外部因素，也難怪油價會輕易擺脫供需基本面的約束。進入2011年，世界經(jīng)濟并未出現(xiàn)明顯提速，反倒是美日歐等主要經(jīng)濟體因為種種原因而出現(xiàn)復(fù)蘇減速的風(fēng)險。但在今年以來的4個月中，國際油價卻像脫韁的野馬，從80多美元一路飆至110美元。
　　油價再度瘋狂令全球的決策者們重新認識到經(jīng)濟可持續(xù)增長面臨的挑戰(zhàn)。出席上周末華盛頓會議的G20財長和央行行長一致認為，需要加強對金融機構(gòu)和衍生品市場的監(jiān)管，同時推進以美元為核心的先行國際貨幣體系的改革，維護石油、糧食等大宗商品價格穩(wěn)定。